Що сталося
ChangXin Memory Technologies (CXMT) має дебютувати на китайському STAR Market 27 липня, що стане критичним випробуванням для механізму ціноутворення безстрокового контракту Hyperliquid на CXMT. За словами ончейн-аналітика Ai Yi, ціновий фід, ставка фінансування та ліквідність контракту зазнають значних змін, оскільки система переходить від пре-IPO внутрішнього оракула до реальних цінових фідів A-акцій.
Чому це важливо для ринку
Після відкриття STAR Market та появи достатньої кількості зовнішніх цінових даних Hyperliquid автоматично перемикає якір ціни контракту CXMT з внутрішнього оракула на основі книги заявок (через TradeXYZ) на зовнішній оракул, який відстежує спотову ціну A-акцій CXMT, скориговану на реальні обмінні курси. Зовнішній оракул оновлюється приблизно кожні три секунди з лімітом зміни ±1% за оновлення, забезпечуючи поступову конвергенцію, навіть якщо пре-IPO ціна суттєво відхиляється від фактичної ринкової ціни. Однак ризики ліквідації зберігаються під час цього коригування.
Що стосується ставок фінансування, контракт CXMT повернеться до нормальних параметрів після лістингу. Під час фази пре-IPO мультиплікатор ставки фінансування було зменшено до 0,005 (1% від звичайних 0,5), щоб знизити витрати на утримання для довгострокових трейдерів. Після лістингу мультиплікатор повернеться до 0,5, знову активуючи балансуючу функцію ставки фінансування.
Під час годин закриття ринку A-акцій ціна контракту CXMT повернеться до внутрішнього оракула на основі власної книги заявок Hyperliquid, фактично переходячи у фазу «внутрішнього ринку». Коливання цін у цей період обмежені механізмом Discovery Bound, що дозволяє максимальне коригування ±20% за кожне скидання якоря, з до семи динамічних налаштувань кордонів для зменшення ризиків маніпуляцій при низькій ліквідності.
Як нещодавно зареєстрована акція на STAR Market, акції CXMT не матимуть лімітів цін у перші п'ять торгових днів, але обмеження все ж застосовуються: період аукціону заявок триває з 9:15 до 9:25 (скасувати заявки можна лише з 9:15 до 9:20), і якщо ціна зросте або впаде на 30% або 60% від відкриття, буде призупинено торгівлю на 10 хвилин (до чотирьох разів на день). З шостого торгового дня набудуть чинності стандартні ліміти цін STAR Market.
Станом на 26 липня 17:40 (UTC+8), контракт Hyperliquid на CXMT мав відкритий інтерес приблизно $63,9 млн, з ціною контракту близько $6,18, що еквівалентно приблизно 41,9 юаня. Виходячи з цієї ціни, імпліцитна ринкова капіталізація CXMT становить приблизно 2,8 трлн юанів, трохи перевищуючи ринкову капіталізацію Промислово-комерційного банку Китаю в 2,76 трлн юанів. Учасники ринку спостерігають, чи зможе CXMT стати однією з найдорожчих компаній на ринку A-акцій.
За чим стежити трейдерам
З початком спотової торгівлі CXMT експеримент Hyperliquid з використанням децентралізованої платформи деривативів для оцінки традиційного IPO акцій зіткнеться з першим масштабним реальним випробуванням.
0
0
0
0