Ne oldu
ChangXin Memory Technologies (CXMT), 27 Temmuz'da Çin'in STAR Marketi'nde ilk kez işlem görecek ve Hyperliquid'in CXMT perpetual sözleşmesinin fiyatlama mekanizması için kritik bir test olacak. Zincir üstü analist Ai Yi'ye göre, sözleşmenin fiyat beslemesi, fonlama oranı ve likiditesi, sistemin halka arz öncesi dahili oracle'dan A-hissesi gerçek zamanlı fiyat beslemelerine geçiş yapmasıyla büyük bir ayarlamayla karşı karşıya kalacak.
Piyasa için neden önemli
STAR Market açıldıktan ve yeterli harici fiyat verisi kullanılabilir hale geldikten sonra, Hyperliquid otomatik olarak CXMT sözleşmesinin fiyat çapasını dahili emir defteri tabanlı oracle'ından (TradeXYZ aracılığıyla) CXMT'nin A-hissesi spot fiyatını takip eden ve gerçek zamanlı döviz kurlarıyla ayarlanan harici bir oracle'a geçirecektir. Harici oracle yaklaşık her üç saniyede bir güncellenir ve her güncelleme başına ±%1 değişim limiti vardır; bu, halka arz öncesi fiyat gerçek piyasa fiyatından önemli ölçüde sapsa bile kademeli bir yakınsama sağlar. Ancak bu ayarlama sırasında tasfiye riskleri devam etmektedir.
Fonlama oranları açısından, CXMT sözleşmesi listeleme sonrasında normal parametrelere dönecektir. Halka arz öncesi aşamada, fonlama oranı çarpanı, uzun vadeli yatırımcılar için elde tutma maliyetlerini düşürmek amacıyla 0,005'e (normal 0,5'in %1'i) indirilmiştir. Listeleme sonrasında çarpan 0,5'e dönecek ve fonlama oranının dengeleme işlevini yeniden etkinleştirecektir.
A-hissesi piyasasının kapalı olduğu saatlerde, CXMT sözleşme fiyatı Hyperliquid'in kendi emir defterine dayalı dahili oracle'a dönecek ve fiilen bir 'iç piyasa' aşamasına girecektir. Bu dönemdeki fiyat dalgalanmaları, Keşif Sınırı (Discovery Bound) mekanizması tarafından sınırlandırılır ve her çapa sıfırlamasında maksimum ±%20 ayarlamaya izin verir; düşük likidite ortamında manipülasyon risklerini azaltmak için yedi adede kadar dinamik sınır ayarlaması yapılabilir.
STAR Market'te yeni listelenen bir hisse senedi olarak CXMT hisseleri ilk beş işlem gününde fiyat limiti olmaksızın işlem görecek, ancak kısıtlamalar hala geçerlidir: açık artırma dönemi 9:15 ile 9:25 arasında sürer (emirler yalnızca 9:15-9:20 arasında iptal edilebilir) ve fiyat açılıştan itibaren %30 veya %60 oranında yükselir veya düşerse, 10 dakikalık bir işlem durdurması tetiklenir (günde en fazla dört kez). Altıncı işlem gününden itibaren standart STAR Market fiyat limitleri yürürlüğe girecektir.
26 Temmuz saat 17:40 itibarıyla (UTC+8), Hyperliquid'in CXMT sözleşmesinin açık pozisyonu yaklaşık 63,9 milyon dolar ve sözleşme fiyatı yaklaşık 6,18 dolar (yaklaşık 41,9 yuan) seviyesindeydi. Bu fiyata göre, CXMT'nin zımni piyasa değeri kabaca 2,8 trilyon yuan olup, Çin Sanayi ve Ticaret Bankası'nın 2,76 trilyon yuan piyasa değerini biraz aşmaktadır. Piyasa katılımcıları, CXMT'nin A-hissesi piyasasının en yüksek değerli şirketlerinden biri olup olamayacağını izliyor.
Yatırımcılar neyi izlemeli
CXMT'nin spot işlemleri başlamak üzereyken, Hyperliquid'in merkezi olmayan bir türev platformu kullanarak geleneksel bir hisse senedi halka arzını fiyatlandırma deneyi, ilk büyük ölçekli gerçek dünya testiyle karşı karşıya kalacak.
0
0
0
0