Ce s-a întâmplat
Nick Timiraos, așa-numitul șoptitor al Fed, a declarat că secretarul Trezoreriei Bessent s-a îndreptat către o funcție de reacție la politică mai puțin dovish. Retorica recentă a lui Bessent implică faptul că Rezerva Federală ar trebui să continue să mențină rata sa de referință stabilă. La începutul acestui an, el a citat modele care sugerau că rata Fed ar putea varia de la peste 25 de puncte de bază la peste 100 de puncte de bază peste nivelul neutru, lăsând loc pentru posibile tăieri, dar ultima sa poziție pare mai răbdătoare.
De ce contează pentru piață
Pe 4 august, Bessent a făcut două puncte cheie. În primul rând, el a apărat decizia lui Warsh de a nu prezenta o funcție de reacție la politică săptămâna trecută, spunând că fiecare întâlnire ar trebui să fie deschisă, iar participanții la piață ar trebui să judece singuri. El a adăugat că Warsh vrea să păstreze opționalitatea pentru a obține cel mai bun rezultat.
În al doilea rând, Bessent a conturat totuși un cadru care ar putea fi considerat dovish, argumentând că șocurile recente ar trebui ignorate. El a întrebat ce impact ar avea cu adevărat ratele mai mari ale dobânzilor pe termen scurt, apoi a răspuns subliniind că inflația de bază, excluzând componentele volatile ale energiei, a fost foarte moderată și foarte stabilă. El se așteaptă ca această stabilitate să persiste.
Ce trebuie să urmărească traderii
Pentru piețele crypto, concluzia este nuanțată. O Fed care așteaptă cu inflație stabilă poate reduce urgența unor tăieri rapide ale ratelor, ceea ce ar putea tempera impulsul speculativ pe care activele de risc precum Bitcoin îl obțin adesea din condiții financiare mai ușoare. În același timp, absența unei tendințe agresive de înăsprire ar putea limita presiunea descendentă, menținând traderii concentrați pe lichiditate și pe datele viitoare.
