Ce qui s’est passé
Le Japon et les États-Unis ont confirmé avoir procédé la semaine dernière à une rare intervention conjointe pour empêcher le yen de glisser, après que la monnaie est tombée à un nouveau plus bas de 40 ans. C'est la première action coordonnée de ce type depuis 2011.
Pourquoi c’est important pour le marché
Le ministère japonais des Finances et le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent ont tous deux déclaré qu'ils n'hésiteraient pas à intervenir à nouveau conjointement. Cette décision souligne les efforts visant à empêcher une vente massive de yen et d'obligations d'État japonaises de se répercuter sur l'économie mondiale, notamment en faisant potentiellement grimper les coûts d'emprunt de Washington.
Les données de la Banque du Japon suggèrent que Tokyo a peut-être vendu près de 59 milliards de dollars pour acheter des yens à New York jeudi, avant l'action conjointe confirmée de vendredi. Les États-Unis n'ont pas divulgué la taille de leur propre participation, bien qu'une photographie Reuters d'un bloc-notes devant Bessent lors d'une réunion du cabinet indiquât "À faire : Acheter du yen japonais 5 à 10 milliards de dollars".
"Les États-Unis ont accepté de participer parce que cela sert leurs intérêts nationaux en offrant la perspective d'avantages significatifs à faible coût", a déclaré Shigeto Nagai, responsable de l'économie du Japon chez Oxford Economics. Il s'attend à ce que les deux pays continuent d'intervenir "par intermittence de manière coordonnée", la vigilance prolongée dissuadant les spéculateurs même si les montants réels ne sont pas importants.
Le yen a été historiquement faible car les taux de la banque centrale japonaise sont bien inférieurs à ceux des autres grandes économies, ce qui rend la monnaie moins attrayante. La Banque du Japon a relevé ses taux pour la dernière fois en juin à 1%, le niveau le plus élevé depuis septembre 1995, tandis que le taux de référence de la Fed est de 3,50% à 3,75%. Le Japon est également confronté à une main-d'œuvre en diminution, à une faible productivité et à une forte dépendance aux importations d'énergie libellées en dollars.
Le ministère japonais des Finances a déclaré que l'intervention de vendredi "a contré une volatilité excessive et des mouvements désordonnés" du yen. Bessent a fait écho à cela, affirmant que les actions coordonnées avaient corrigé une "sous-évaluation substantielle" du yen. Le président Trump a déclaré que les États-Unis étaient "toujours là pour le Japon" alors qu'il cherchait de l'aide avec le yen faible.
Ce que les traders doivent surveiller
Le dollar a baissé de 0,2% à 157,07 yens après les commentaires de Trump, bien en dessous du plus haut de 40 ans de 164 atteint le mois dernier, mais s'est ensuite repris à 157,70 après la déclaration du ministère des Finances. L'épisode met en évidence comment l'intervention monétaire et ses conséquences peuvent créer de la volatilité intrajournalière sur les marchés.
